El valor fiscal mínimo es la regla del artículo 37.1.b de la Ley del IRPF según la cual, al transmitir a título oneroso acciones o participaciones no admitidas a negociación, el valor de transmisión computable no puede ser inferior al mayor de tres importes: el precio realmente pactado, el valor teórico resultante del último balance aprobado y el que resulte de capitalizar al 20 % el promedio de los resultados de los tres ejercicios cerrados anteriores al devengo. Su finalidad es evitar que un precio artificialmente bajo reduzca la tributación de la operación.
Esta regla afecta a muchos socios de sociedades de capital cerradas cuando venden su participación, y su correcta aplicación exige comprender qué se compara, con qué datos y qué margen existe para justificar un valor distinto del que resulta de la fórmula. Este artículo explica cómo funciona, qué dificultades plantea y qué papel juega la valoración técnica. Para ver el servicio específico, puede visitar la página de valoración de empresas y activos de ValiTax. Sobre cómo se estructura este tipo de trabajo, puede consultarse la metodología y plazos de ValiTax.
Qué dice exactamente la norma
El artículo 37.1.b de la Ley del IRPF regula cómo se determina el valor de transmisión cuando lo transmitido son acciones o participaciones en entidades no cotizadas. La ganancia o pérdida patrimonial se calcula por diferencia entre el valor de adquisición y el de transmisión, y este último, en estos supuestos, se fija como el mayor de:
- El precio pactado.
- El valor teórico que resulte del último balance aprobado (patrimonio neto dividido por el número de títulos).
- El resultante de capitalizar al tipo del 20 % el promedio de los resultados de los tres ejercicios sociales cerrados con anterioridad a la fecha del devengo del impuesto.
Es una norma de valoración mínima. No impide pactar un precio inferior, pero a efectos del cálculo de la ganancia patrimonial se tomará el mayor de los tres importes. Reglas análogas se utilizan, con matices, en otros impuestos, por lo que conviene revisar el caso concreto.
Por qué genera discrepancias
La fórmula es objetiva, pero no siempre refleja el valor económico real de la sociedad. Algunas situaciones habituales:
- Sociedades con activos infravalorados o sobrevalorados en balance. El valor teórico se apoya en la contabilidad, que puede no recoger plusvalías latentes ni minusvalías efectivas.
- Resultados atípicos. Un ejercicio con beneficios extraordinarios eleva el promedio de tres años y, con ello, el valor capitalizado.
- Negocios en caída o en crecimiento. La media histórica puede estar muy alejada de las perspectivas reales.
- Sociedades con pérdidas. El tercer parámetro pierde sentido y el valor teórico adquiere mayor protagonismo.
Cuando el resultado de la fórmula se aparta de la realidad económica, surge la necesidad de analizar con rigor qué importe corresponde y de documentar los datos de partida.
Cómo se calcula paso a paso
1. Determinar el valor teórico
Se toma el patrimonio neto del último balance aprobado y se divide por el número de acciones o participaciones. La referencia es el balance aprobado por la junta, por lo que la fecha de aprobación importa.
2. Calcular el valor capitalizado
Se obtiene el promedio de los resultados de los tres ejercicios cerrados anteriores al devengo y se capitaliza al tipo del 20 %, es decir, se divide entre 0,20. Se reparte después por títulos.
3. Comparar con el precio pactado
El valor de transmisión computable será el mayor de los tres importes. Si el precio pactado supera a los otros dos, prevalece el precio.
4. Calcular la ganancia o pérdida
Se resta el valor de adquisición (con los ajustes que correspondan) para obtener el resultado patrimonial.
| Elemento | Dato de ejemplo |
|---|---|
| Patrimonio neto último balance aprobado | 600.000 euros |
| Número de participaciones | 1.000 |
| Valor teórico por participación | 600 euros |
| Promedio de resultados de tres ejercicios | 90.000 euros |
| Capitalización al 20 % | 450.000 euros, es decir, 450 por participación |
| Precio pactado por participación | 400 euros |
| Valor de transmisión computable | 600 euros (el mayor) |
Las cifras son ilustrativas. En el ejemplo, aunque el precio real fue de 400 euros, la ganancia se calcula sobre 600 euros por participación.
Dónde interviene el informe pericial
La norma establece un mínimo a efectos de cálculo; no sustituye el análisis económico. Un informe pericial puede resultar útil en varios momentos:
- Antes de la operación, para estimar el valor fiscal mínimo, anticipar la ganancia y decidir con información.
- Al fijar el precio, para documentar el valor económico real y justificar por qué el precio pactado se ajusta a mercado.
- Ante una comprobación, para verificar los datos de partida (resultados, ajustes, fecha de balance) y contrastar los cálculos de la Administración.
- En el cálculo en sí, para identificar partidas que distorsionan el resultado contable y documentarlas.
Es importante subrayar una distinción: el informe no cambia lo que dice la norma, pero ayuda a aplicarla bien, a detectar errores de cálculo y a acreditar, cuando proceda, el valor económico efectivo de la sociedad en las discusiones relacionadas con comprobaciones de valores.
Documentos y datos que conviene reunir
- Cuentas anuales de los tres últimos ejercicios cerrados y el último balance aprobado.
- Acta de la junta que aprobó las cuentas.
- Escritura o contrato de compraventa con el precio pactado.
- Título de adquisición de las participaciones y justificantes de coste.
- Información sobre operaciones societarias intermedias: ampliaciones, reducciones, aportaciones de socios.
Errores frecuentes
- Utilizar un balance no aprobado o de fecha equivocada.
- No promediar los tres ejercicios correctos o no incluir los resultados completos.
- Ignorar que el valor capitalizado puede ser el mayor en sociedades con buenos resultados históricos.
- Dejar de documentar el cálculo, lo que complica la defensa si hay comprobación posterior.
La Administración como parte del procedimiento
Si la Administración revisa la operación, parte de unos datos que el contribuyente puede verificar. Los cálculos son revisables y, si hay discrepancia, ambas partes deben probar sus afirmaciones, conforme a los artículos 105 y 106 de la Ley General Tributaria. Un cálculo bien documentado es el primer escalón de la defensa. En caso de discusión más amplia, la coordinación con una asesoría legal y fiscal permite abordar tanto la parte técnica como la jurídica. Dentro de este sitio, puede leer también sobre la fiscalidad de la venta de participaciones sociales y el artículo sobre comprobación de valores.
Planificar la venta con el valor fiscal mínimo a la vista
Conocer el valor fiscal mínimo antes de cerrar el precio permite negociar con información. Si el valor teórico o el capitalizado superan el precio previsto, el vendedor sabrá que tributará por una ganancia mayor que la económicamente obtenida, y podrá valorar alternativas razonables: ajustar el momento de la venta, analizar el efecto de distribuir reservas antes de la transmisión, revisar la aprobación de las cuentas o estudiar la estructura de la operación. Cualquiera de estas decisiones debe analizarse con asesoramiento fiscal, porque tiene consecuencias propias en otros impuestos y puede ser examinada por la Administración.
Para el comprador, el cálculo también es relevante: el valor fiscal de adquisición que consigne condicionará futuras ganancias y la documentación de la compra será parte de su propio soporte. Dejar constancia escrita del cálculo, de los balances utilizados y de la fecha de aprobación contribuye a evitar discusiones posteriores entre las partes y con la Administración.
Para entender qué debe contener el dictamen que respalda un valor distinto del mínimo, resulta útil repasar el contenido de un informe pericial y su valor probatorio.
Conclusión
El valor fiscal mínimo exige comparar tres magnitudes y tomar la mayor. Calcularlo con datos correctos, anticiparlo antes de cerrar el precio y documentar el proceso reduce el riesgo de sorpresas. Cuando hay dudas sobre la validez de los datos o sobre el valor económico real, el análisis técnico independiente aporta seguridad.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el valor fiscal mínimo?
Es el valor de transmisión mínimo que se computa, a efectos del IRPF, en la venta de acciones o participaciones no cotizadas: el mayor entre el precio pactado, el valor teórico y el valor capitalizado de los resultados.
¿Puedo vender por un precio inferior?
Puede pactar el precio que acuerde con el comprador, pero la ganancia patrimonial se calculará tomando el mayor de los tres importes que establece la norma.
¿Qué balance se utiliza?
El último balance aprobado con anterioridad a la fecha de devengo. Conviene confirmar la fecha de aprobación por la junta.
¿Qué pasa si la sociedad tiene pérdidas?
El promedio de resultados puede resultar bajo o negativo y el valor capitalizado perder relevancia, de modo que en la práctica suele prevalecer el valor teórico o el precio pactado.
¿Hace falta un informe pericial?
No es obligatorio para aplicar la norma, pero es muy útil para verificar los cálculos, anticipar la ganancia y respaldar el valor económico si se produce una comprobación.
Luis Miguel Larriba, perito judicial acreditado